Крипто-резервы: спасательный круг или последний шанс? 🚀

Корпоративное внедрение криптовалют в управление казначейством стремительно растет, словно правления компаний по всему миру коллективно решили сыграть в рулетку с цифровыми костями. Согласно отчету K33 Research, в первой половине 2025 года количество публичных компаний, владеющих BTC, почти удвоилось – потому что нет ничего, что говорило бы о «финансовой стабильности», как ставка на криптовалюту, которая когда-то рухнула быстрее, чем советский лифт.

В то время как другие играют в шашки, мы играем в шахматы. Наш подход — продуманная стратегия, рассчитанная на много ходов вперед, основанная на стоимости бизнеса.

Думать на ход вперед

K33 сообщила, что в период с декабря 2024 года по июнь 2025 года количество компаний, включивших Bitcoin (BTC) в свои балансы, выросло с 70 до 134, в общей сложности накопив 244 991 BTC. Можно сказать, что они превратили свои бухгалтерские книги в лабораторию цифрового алхимика, превращая наличные в криптовалюту с ловкостью фокусника, достающего кролика из шляпы… только кролик — это волатильный актив, который может укусить.

Эта тенденция вызывает сравнения с более ранними волнами корпоративного принятия золота. «Существуют явные параллели, особенно в предоставлении инвесторам возможности получить доступ к базовому активу, доступ к которому у них ранее могли быть трудности», — рассказал Майк Фой, финансовый директор AMINA Bank, CryptoMoon. «Подобно средневековому торговцу, обменивающему специи на блестящую безделушку, но с большим количеством блокчейна и меньшим количеством верблюдов».

Фой заявил, что устойчивость этого движения зависит от конкретных рыночных условий и нормативно-правовой среды. «Время покажет, станет ли это устойчивой тенденцией, но очевидно, что стратегия дает преимущество первопроходца», — отметил он, добавив, что компании в юрисдикциях с ограниченным доступом к институциональным криптопродуктам выиграют больше всего. «Ведь нет ничего, что говорило бы об ‘инновациях’, как быть первым, кто прыгает со скалы, в то время как другие наблюдают за этим из безопасного места на земле.»

Крипто-казначейства: спасательный круг или крайняя мера?

Примечательно, что тенденция к созданию крипто-казначейств также подпитывает скептицизм в отношении того, что испытывающие трудности компании могут использовать цифровые активы как средство для восстановления репутации. Фой признал, что соблазн существует для компаний, находящихся под давлением. «Это как надеть смокинг на похороны – впечатляет, но все знают, что тело уже в гробу».

В прошлом месяце биотехнологическая компания Windtree Therapeutics сообщила о соглашении на покупку на 60 миллионов долларов с Build and Build Corp. для начала своего плана казначейства BNB, за которым последовала кредитная линия на 500 миллионов долларов и соглашение о покупке акций на 20 миллионов долларов для расширения своих активов. «Финансовый жонглирующий акт, где шары сделаны из огня, а зрители слишком боятся аплодировать», — остроумно заметил один аналитик.

Компания ненадолго ощутила прилив в середине июля, когда объявила о стратегии казначейства BNB, но с тех пор акции упали более чем на 90% от своего пика. «Классический случай «купи слух, продай новость» — только новость оказалась цунами, а слух — шепотом».

Во вторник Nasdaq объявил, что биотехнологическая компания будет исключена из листинга за несоблюдение минимальной цены заявки в 1,00 доллара США, требуемой согласно Правилу листинга 5550(a)(2). «Подобающий конец компании, которая обращалась со своими акциями как с русским романом – полным неожиданных поворотов, но в конечном итоге не продаваемым».

Фой предложил изучить их поведение, чтобы выявить компании, использующие криптовалютные резервы для краткосрочного улучшения имиджа. Он посоветовал проверить опыт руководства в области рисков, уровень закредитованности, сосредоточенность на основном бизнесе и продажи акций инсайдерами. «Потому что нет ничего, что кричало бы о ‘долгосрочном видении’, как действия генерального директора, продающего акции быстрее, чем советский перебежчик, спасающегося от КГБ».

Если что-то из этого кажется странным или необычным, то, возможно, это признак того, что это не долгосрочный план, а скорее спекуляция с краткосрочной игрой на цену акций, – сказал он. – Финансовый эквивалент трюка фокусника – красивый, но в конечном итоге пустой.

Компании тестируют эфир и альтернативные криптовалюты в своих казначействах.

В то время как Биткоин остается доминирующим выбором для казначейств, компании начинают экспериментировать с Ифиром и некоторыми альткоинами. Разница, по словам Фоя, заключается в потенциале получения вознаграждений за стейкинг и новых возможностях сотрудничества с фондами блокчейнов. «Это как выбор между золотой гусыней и цифровой курицей — обе несут яйца, но одна может иногда украсть ваши данные».

В прошлом месяце Рэй Юссеф, генеральный директор NoOnes, заявил, что гибридная привлекательность сети Ethereum привлекает управляющих казначействами. «Ethereum начинает выглядеть как гибрид между технологическими акциями и цифровой валютой. Это привлекает финансовых стратегов, стремящихся выйти за рамки пассивного хранения», — сказал он. «Финансовый многофункциональный инструмент, но с более высокими комиссиями и меньшим количеством функций.»

Юссеф заявил, что доходность стейкинга, программируемость и дорожная карта, благоприятная для соблюдения нормативных требований, сделали эту криптовалюту привлекательной для «прогрессивных компаний, особенно тех, кто уже вовлечен в цифровую экономику». «Ведь нет ничего, что говорило бы о «дальновидности», как инвестиции в систему, которая все еще определяет свои собственные правила».

Смотрите также

2025-08-23 15:55