Токены, Безделушки и Испытания: Крипто-головоломка Раскрыта!

от

Закон и реестр, дорогой читатель, представляет собой наиболее актуальный вопрос нашей эпохи, представленный вам уважаемой Kelman Law— юридической фирмой с глубокими знаниями в области торговли цифровыми активами. 🧐✨

В то время как другие играют в шашки, мы играем в шахматы. Наш подход — продуманная стратегия, рассчитанная на много ходов вперед, основанная на стоимости бизнеса.

Думать на ход вперед

Токен, скажите на милость, не всегда виноват!

Написанное с остроумием и мудростью Алексом Форехандом и Майклом Хэндлсманом для Kelman.Law, это послание осмеливается прояснить.

В постоянно развивающейся ткани крипто-юриспруденции стало совершенно очевидно, что токен, стоящий сам по себе как цифровое любопытство, не является ценной бумагой по своей сути. О нет, настоящая коварность заключается в инвестиционном контракте — этом сложном соглашении, схеме или обещании, окружающем его распространение. Как же хитроумно! 🕵️♂️💼

Несколько судов с большой торжественностью подтвердили это различие, наиболее заметно в деле SEC v. Ripple Labs. Там просвещенные судьи заявили, что вторичные продажи XRP не были операциями с ценными бумагами, поскольку покупатели не были под влиянием управленческих усилий Ripple. Юридические последствия, моя дорогая, столь же глубоки, сколь и восхитительны: если контракт является ценной бумагой, то дальнейшее распространение токена остается незатронутым такими ярлыками. 🌪️📜

Даже SEC, в редкий момент откровенности, похоже, смирилась с этим. Комиссар Пол Аткинс недавно заметил, что хотя токен может продаваться как часть инвестиционного контракта, «большинство криптовалютных токенов, торгуемых сегодня, сами по себе не являются ценными бумагами.» Как прогрессивно! 👏🤔

И, позвольте спросить, что насчет токена, который когда-то нес признаки ценной бумаги? Аткинс предполагает, что со временем он может эволюционировать во что-то совершенно иное. Он заявляет:

«Сети развиваются. Код выпускается. Контроль распределяется. Роль эмитента уменьшается или исчезает. В какой-то момент покупатели больше не полагаются на основные управленческие усилия эмитента, и большинство токенов теперь торгуются без разумных ожиданий того, что конкретная команда все еще управляет процессом.» 🦋🚀

Это различие, мои друзья, меняет наше представление о вторичных рынках. Покупка и продажа токенов на биржах могут не представлять собой операции с ценными бумагами, если они не связаны с первоначальным инвестиционным контрактом. Таким образом, биржи могут избежать ярлыка ценных бумаг брокеров — весьма удачный поворот событий! 🔄💹

Когда Вторичные Транзакции Взбалтывают Ситуацию

Тем не менее, не будем торопиться. Отсутствие присущего статуса безопасности не делает каждую вторичную рыночную транзакцию безвредной. Необходимо выяснить, отражает ли экономическая реальность транзакции все еще инвестиционный контракт, даже после того, как токены поступили в общее обращение. Действительно деликатный вопрос! 🕵️♀️🔍

Подумайте, полагаются ли покупатели — явно или неявно — на усилия эмитента по увеличению стоимости токена. Продолжают ли рекламные заявления или маркетинговые кампании рекламировать рост, обусловленный командой? Поддерживает ли эмитент значительную роль в «управлении экосистемой»? Эти вопросы определят судьбу многих транзакций. 📈🤹♂️

И давайте не забудем о вопросе асимметричной информации. Если инсайдеры обладают знаниями, которыми не обладают покупатели на открытом рынке, это вполне может подтвердить, что покупатели полагались на усилия эмитента. Чрезвычайно коварный дисбаланс! ⚖️🔒

Суды, в своей мудрости, признают, что токены могут развиваться, переходя от инструментов, похожих на ценные бумаги, к активам, похожим на товары, по мере укрепления децентрализации. Однако регуляторы только начали принимать этот динамичный взгляд, оставляя нас в состоянии восхитительной неопределенности. Когда же, скажите на милость, происходит этот переход? Время покажет. ⏳🤷♀️

В этой постоянно меняющейся обстановке быть в курсе событий и соблюдать нормативные требования важнее, чем когда-либо. Независимо от того, являетесь ли вы инвестором, предпринимателем или компанией, вовлеченной в мир криптовалюты, наша команда готова помочь. Мы предлагаем юридическую консультацию, необходимую для ориентации в этих захватывающих событиях. Если вы считаете, что мы можем быть полезны, пожалуйста, запланируйте консультацию здесь. 🌟📞

Смотрите также

2025-12-12 11:04